5月以(yǐ)来，港股市场仍在持(chí)续(xù)下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即(jí)5月25日主要指数更(gèng)是(shì)创出(chū)年内收市新低。不过，虽(suī)然多只投(tóu)资港股的(de)ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额(é)也(yě)持续增(zēng)长，最新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。不过(guò)，当前港股市(shì)场(chǎng)估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性价比，看好人(rén)工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù盱眙的邮编号码是多少啊pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>盱眙的邮编号码是多少啊)据显示，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于(yú)年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再(zài)创历史(shǐ)新高。其中，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而(ér)易方达、富(fù)国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日(rì)，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来(lái)港股市(shì)场持续震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再(zài)度(dù)缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数(shù)在同(tóng)日创(chuàng)下年内(nèi)收市新低；而(ér)整(zhěng)体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢(shū)朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠(dié)加的阶(jiē)段；另(lìng)一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带来(lái)的债(zhài)务违约风(fēng)险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联网以及(jí)新经济领域上市公司，5月(yuè)份日(rì)本正式出台了(le)制造设备管制措(cuò)施，加大(dà)了市场对于(yú)国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市(shì)场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春节(jié)前后的(de)复苏情况，我(wǒ)们(men)确实看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)的修复，消费(fèi)需求(qiú)出(chū)现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体相较一(yī)季度(dù)环比有所减弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对于国(guó)内经(jīng)济复苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整(zhěng)体盈利端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外对于(yú)暂停(tíng)加息的节(jié)奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持(chí)续走弱，近期跌(diē)破7的(de)关口(kǒu)。港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国(guó)内市场，而流(liú)动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直(zhí)言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱(ruò)关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放(fàng)开(kāi)国门之后我们预期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态(tài)变化还是需(xū)要(yào)更长时间，但大概(gài)率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这个过程中的波(bō)折就对应着人民(mín)币汇(huì)率和港股的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续下(xià)跌，但多位业内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机(jī)影响和(hé)主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来(lái)港股(gǔ)持续回调，整体表现(xiàn)不如(rú)A股。但随着国(guó)内外流动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到改善，结合(hé)当前的低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，港股吸引力或(huò)许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分板块(kuài)或(huò)许是值得关注的方向，例如(rú)恒生科技(jì)以(yǐ)及(jí)港股创新药(yào)等，若未来市(shì)场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建议(yì)投资者(zhě)通(tōng)过(guò)定(dìng)投分散参(cān)与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择(zé)更有价值的(de)细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能有望成(chéng)为全球投资的主线，推(tuī)动(dòng)了中美股市的(de)表(biǎo)现，未来人工智能应(yīng)用(yòng)或利(lì)好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药领(lǐng)域(yù)长期具备相对优势的细(xì)分赛(sài)道，对比美(měi)国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需(xū)要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资(zī)价值值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也有望上行。因为目前我(wǒ)国经济(jì)总量数据回暖，国内经(jīng)济长远发展的(de)确定性增强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和(hé)外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港(gǎng)股资金面会(huì)产(chǎn)生较大影响。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环(huán)境(jìng)背(bèi)景下，短期港股或是震(zhèn)荡行(xíng)情，投(tóu)资者可以关(guān)注高(gāo)稳(wěn)定性且具备估值性价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国经济(jì)恢复比(bǐ)预期更强或者(zhě)美国经济下(xià)滑比预(yù)期(qī)更快这二者(zhě)中任一情景发生甚至(zhì)同时发生(shēng)时(shí)，我们可(kě)能(néng)就会看到人(rén)民币汇率的走强(qiáng)，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表现也会走强。”中融(róng)基金进一步(bù)指出，可以先重(zhòng)点关注运营商(shāng)等高股息资产，而(ér)随着市场(chǎng)预(yù)期更进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，可以更(gèng)多关注互联网、创新(xīn)药等高(gāo)弹性(xìng)板块(kuài)。因为消费品的(de)业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更(gèng)多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓(hóng)直言，从(cóng)长期维度来看，当下港股市(shì)场具(jù)备一定的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)，当(dāng)前估值水平仍然位于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏可能大概率是一波三折趋势向(xiàng)上的(de)弱复(fù)苏态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的相(xiāng)对(duì)悲观的预期，往后看随(suí)着经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动性(xìng)角度来看，美(měi)联储(chǔ)暂停加息虽在节(jié)奏(zòu)上较难判断，但(dàn)往未来看是(shì)大概率事件，预(yù)计(jì)人民币汇率的(de)压力(lì)也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认(rèn)为顺(shùn)周(zhōu)期受益(yì)于国(guó)内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板块仍然值(zhí)得(dé)重点关注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由(yóu)于其离岸市场特(tè)性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波(bō)动性较大，建议(yì)投资人可(kě)以逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定投的方(fāng)式投资于港股市场。

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